今天已是央行连续第三日逆回购的投放量维持在千亿元级别。10月19日，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行开展1400亿元逆回购操作，其中7天800亿元、14天600亿元，中标利率持平于前期。

鉴于今日有400亿元逆回购到期，实现资金净投放1000亿元。前两日，央行分别开展了1900亿元和3000亿元逆回购，若仅按逆回购口径计算，前两日分别净投放1300亿元和2700亿元。

本周以来，央行公开市场操作连续“放水”。节后以来，货币市场短端利率不断下行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率持续回落至2.5960%，7天利率下行至2.8468%。

不过，短期资金的超量投放，意味着后期的大量资金将到期回笼。如果没有央行操作的继续呵护，流动性将面临压力。华创债券团队认为，本月下旬由于缴税、月末等因素，资金面的波动会加大，央行提前进行投放，可能也是预示后期资金面会收紧，一旦后期资金面收紧，或加速市场下跌。

近期，市场对经济基本面的判断发生变化，经济走势或超预期。受此影响，10年国债收益率站上近三年的高位。昨日，中债国债收益率曲线显示，10年期国债到期收益率报3.7366%。